登陆

这次离岸央票发行将怎么影响利率和汇率?

admin 2019-10-17 143人围观 ,发现0个评论
这次离岸央票发行将怎么影响利率和汇率?

  我国这次离岸央票发行将怎么影响利率和汇率?央行9月20日发布布告,宣告拟于9月26日经过香港发行期限6个月、100亿元这次离岸央票发行将怎么影响利率和汇率?的中心银行收据。这是2018年11月份以来,累计第六次、第11期的离岸央票发行。现在,该项发行作业已顺利完成。

  这次发行完毕后,香港央票发行的存量为800亿元。其间,3个月期谷歌应用商店限的为200亿元、6个月期限的200亿元、1年期限的400亿元。

  官方一向着重,在港发行央票是为丰厚香港高信誉等级人民币金融产品,完善香港人民币收益率曲线。但商场解读为,此举是央行经过调理离岸人民币流动性,从而调控离岸人民币汇率(CNH)的走势。现在第六次发这次离岸央票发行将怎么影响利率和汇率?行现已完毕,能够根据现实而非猜想来印证商场的解读是否正确。

  本次央票发行间隔8月初人民币兑美元汇率破7刚刚曩昔将近两个月时刻,距8月中旬第五次央票发行也就曩昔了一个多月时刻。破7之后,境内外商场较快吸收了破7冲击波,汇率振幅趋于收敛、商场预期根本安稳。破7第四周(8月26至30日),跟着人民币汇率买卖价跌破7.10比1,价值降低压力有所上升,1年期无本金交割的远期买卖(NDF)日均隐含的人民币汇率价值降低预期为1.59%,高于之前一周的0.86%;但之后预期又开端趋稳,到第七周(9月16至20日)降至0.72%(见图1)。从这个意义上讲,尽管破7后人民币汇率持续承压,但在第六次央票发行前夕,商场压力较8月初和8月底减轻。

  9月20日,央行宣告离岸发行央票当日,从钱银商场看,香港隔夜银行同业拆借利率(CNHHIBOR)为3.01%,较19日高出72个基点。但尔后开端回调,到26日降至2.19%,乃至低于19日的水平12个基点(见图2)。不过,从隔夜CNHHIBOR相关于隔夜上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)的利差看,20至26日期间持续为正,分别为溢价28、15、33、4和55个基点,而19日为负,贴水43个基点(见图2)。

  从外汇商场看,境外人民币对美元汇率(CNH)持续走低,9月20至26日分别为7.1205、7.1103、7.1066、7.1284和7.1242比1,均弱于19日7.1029的水平(见图2)。同期,1年期NDF隐含的日均人民币汇率价值降低预期为1%,略高于破7第七周日均0.72%水平(见图1)。

  本次6个月的央票发行利率为2.89%,与同期限的CNHHIBOR比较,危险贴水为45个基点。这一水平高于6月19日发行的6 个月期限央票,发行利率贴水13个点值(pip)的水平。这进一步印证了尽管人民币破7,但商场关于人民币财物装备热心不减的判别。据报道,本次央票认购这次离岸央票发行将怎么影响利率和汇率?倍数达3.6倍,遭到商场欢迎。

  由上可见,央行宣告央票发行方案,对香港钱银商场有必定的信号效果(从境内外人民币利差看),但对CNH却几乎没有影响。

  较为风趣的是,2019年9月20日宣告在港发行央票,与2018年9月20日我国央行布告称与香港金融管理局签署《关于运用债款东西中心结算体系发行我国人民银行收据的协作备忘录》,旨在便当央行在香港发行央票正好相距一周年。假如不是偶然的话,那么,与其说这个时点宣告发央票是为了调控CNH汇率,还不如说是两地协作备忘录签署周年纪念呢!

(责任编辑:DF520)

请关注微信公众号
微信二维码
不容错过
Powered By Z-BlogPHP